مقاومت بازارهای جهانی سهام در برابر تلاطمات سه ماهه سوم سال

بازارهای جهانی سهام در حالی فصل سوم سال را پشت سر گذاشتند که سرمایه‌گذاران با چالش‌های کم‌سابقه‌ای نظیر جهش هزینه‌های استقراض، مداخلات ارزی، درگیری‌های نظامی، بهای نفت بالای ۱۰۰ دلار و هشدارها پیرامون خطرات هوش مصنوعی مواجه بودند.

شاخص‌های معتبر سهام در سراسر جهان تنها دو درصد با بالاترین ارقام تاریخی خود فاصله دارند و با ثبت افزایشی ۳ تریلیون دلاری در طول این فصل پرفشار، بازدهی خود را از ابتدای سال جاری میلادی به بیش از ۱۲ درصد رسانده‌اند.

بر خلاف بازار سهام، اوراق قرضه دولتی گروه ۱۰ که به عنوان دارایی‌های امن نقش پناهگاه را در سبدهای سرمایه‌گذاری ایفا می‌کنند، کانون اصلی نگرانی‌ها به ویژه در ماه سپتامبر بوده‌اند.

بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری ایالات متحده به عنوان لنگر قیمت‌گذاری دارایی‌های مالی از مرز ۵ درصد عبور کرد تا به بالاترین سطح خود از زمان بحران مالی سال ۲۰۰۷ میلادی برسد.

در همین راستا، بازدهی اوراق قرضه در ژاپن نیز به اوج چند دهه‌ای خود رسید و کشورهای آلمان، فرانسه و بریتانیا رکوردهای ۱۷ تا ۱۹ ساله را به ثبت رساندند که به دلیل رابطه معکوس قیمت و بازده اوراق، ضربه سنگینی به بازدهی سرمایه‌گذاران وارد کرد.

ژیل موئک، اقتصاددان ارشد شرکت «اکسا»، توضیح می‌دهد برخلاف دوره‌های قبلی جهش بازده اوراق خزانه‌داری در دهه ۱۹۹۰ و پیش از بحران مالی، روند صعودی کنونی بخشی از یک تغییر ساختاری جدید است.

موئک در این خصوص مطرح می‌سازد که نگرانی اصلی فعالان بازار معطوف به تغییر کامل روندهای ساختاری است و همین موضوع سطح اضطراب سرمایه‌گذاران را به شدت افزایش داده است.

با این وجود، شاخص‌های سهام نشانه‌هایی از مقاومت از خود بروز دادند؛ هرچند شاخص «کاسپی» کره جنوبی به دلیل افت سهام شرکت‌های تراشه‌ساز نزدیک به ۲۰ درصد عقب‌نشینی کرد و بدترین فصل خود را از زمان همه‌گیری کرونا تجربه نمود، اما همچنان ارزشی دو برابر مدت مشابه سال گذشته دارد.

آرون سای از موسسه «پیکت اسست منیجمنت» تصریح می‌کند که سهام جهانی سوار بر موجی بی‌سابقه از رشد سودآوری شرکت‌ها هستند و به عنوان نمونه، سود شرکت‌های عضو شاخص «اس‌اندپی ۵۰۰» امسال حداقل ۳۰ درصد جهش خواهد کرد.

وی افزود که این میزان رشد سودآوری، ابرچرخه کامودیتی و حتی دوران رونق دات‌کام را تحت‌الشعاع قرار داده و چنین پدیده‌ای خارج از ادوار خروج از رکود تاکنون مشاهده نشده است.

در بازار ارز نیز، اقدام هماهنگ و نادر ژاپن و ایالات متحده در اواخر ماه ژوئیه برای جلوگیری از سقوط ین به پایین‌ترین سطح ۴۰ ساله، یکی از رویدادهای مهم این فصل به شمار می‌رفت.

اگرچه ارزش دلار در برابر ین ژاپن طی این سه ماهه ۳ درصد کاهش یافت، اما جهش اخیر بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا موجب شد تا ارزش دلار در برابر سایر ارزهای مهم جهانی از جمله فرانک سوئیس، یورو و پزوی مکزیک مجدداً تقویت شود.